The power of LIKE

În urmă cu un an vă aduceam în atenție activitatea intensă pe care Goldman o desfășoară cu acțiunile Facebook. Încă de atunci piața a fost invadată cu zvonuri despre nebunia care va urma, despre cum rețeaua socială va crește accelerat îmbogățindu-i pe fericiții posesori de acțiuni. Desigur, atunci se pregătea terenul pentru ceea ce se petrece acum, anume listarea rețelei sociale. 

Fără doar și poate avem de-a face cu o știre epocală deoarece Facebook promite să fie cel mai mare IPO al tuturor timpurilor. Atât de umflat este balonul încât lumea pare dispusă să dea oricât pentru a avea o bucată substanțială din ”rețeaua viitorului”. Și, pentru ca nebunia să fie completă, toate acestea se petrec în condițiile în care datele financiare ale companiei sunt destul de vagi, iar tot ceea ce știm până în prezent aflăm doar din zvonuri și pe surse. Dacă e să dăm crezare unor surse din piață, pattern-ul de creștere despre care vorbeam anul trecut pare să fie respectat doar în ceea ce privește veniturile, nu însă în ceea ce privește profitul. Motivul? Pentru susținerea creșterii Facebook a înghițit o groază de companii mici, deținătoare ale unor tehnologii care ar permite menținerea rețelei sociale pe aceeași linie. 

Ar mai fi o întrebare care nu-mi dă pace. Anul trecut se vorbea despre o ipotetică listare a Facebook în 2013. E totuși 2012 și listarea a intrat în linie dreaptă. Oficialii sugerează că oricum din aprilie a.c. autoritățile de reglementare din SUA ar fi obligat Facebook să-și facă publice situațiile financiare, deci acesta ar putea fi unul din motive. Destul de subțire motiv... În cazul în care situațiile tale sunt beton, dacă ai loc de creștere, publicarea situațiilor financiare nu poate decât să motiveze viitorii acționari. 

Personal văd cu totul diferit această afacere. Cred că acesta e ultimul an în care se pot prezenta cifre de creștere de peste 2 ori deoarece rețeaua urmează să-și atingă vârful în ceea ce privește achiziția de noi utilizatori. Eminențele cenușii au înțeles bine acest lucru și profită acum de date. Evaluarea de 100 de miliarde de dolari cred că e o utopie, dar o utopie repetată intens pe toate canalele poate ține temporar loc de realitate. Sunt mai multe lucruri care mă fac să privesc cu scepticism Facebook, elemente pe care le voi enumera în continuare. În primul rând, dacă e să dăm crezare zvonurilor privind veniturile Facebook, ar rezulta că rețeaua socială este evaluată de aproximativ 27 de ori mai mult decât veniturile anuale. E o nebunie! În al doilea rând, trebuie reținut că Mark Zuckerberg deține în prezent 28.4% din acțiuni dar, prin înțelegeri făcute cu acționarii actuali, controlează peste 51% din voturi. Este o formă de organizare arhaică și care riscă să fie spulberată de actuala listare. Este Zuckerberg obișnuit cu presiunile venite din partea acționarilor? Nu cred; eu unul îl văd ca pe un geek guy(și asta nu prin prisma filmului), trăind cu  idealuri și utopii. Apropiați ai companiei spun că Zuckerberg este îngrijorat de listare deoarece nu vrea ca angajații să se concentreze la prețul acțiunilor ci la crearea de produse noi. O asemenea gândire nu e specifică unui CEO. Cred că ar trebui ca lumea să conștientizeze că Zuckerberg nu este Larry Ellison și, cu atât mai puțin, Steve Jobs. S-a gândit oare cineva ce-ar însemna înlocuirea lui Zuckerberg sau ce s-ar întâmpla dacă, la presiunile acționarilor, el ar fi trecut pe un post de CTO? 

Nu în ultimul rând, vă supun atenției o imagine care face cât un milion de cuvinte. Ceea ce vedeți mai sus este evoluția unor companii care s-au lansat prin același tip buzz mediatic(desigur nu la aceeași scară ca actualul). Cu albastru este LinkedIn, cu roșu Pandora, cu portocaliu GroupOn, iar cu verde bătrânul DowJones(care e luat ca etalon). Rezultatele companiilor internet se văd cu ochiul liber, acestea stând pe undeva pe la -20%, în timp ce DowJones are un plus de 0.88%. Am uitat ceva? Așa e, Zynga! În prezent are un plus de 11% față de lansare, dar asta după ce a trecut printr-un episod accelerat de scădere cu 8.5% față de prețul de lansare.

Ce urmează? Posibil să vedem prețuri crescând aberant, un balon irațional care se umflă spectaculos. Personal nu cred în modelul de business al Facebook și, mai mult, nu cred în maturitatea acestei companii. A crescut spectaculos, dar aș vrea să înțeleg motivele pentru care Facebook nu ar urma pattern-ul celorlalte rețele sociale. Poate că judec greșit, dar, ca investitor, nu înțeleg ce m-ar putea atrage la acest IPO. Nu am un discount, datele par subțiri și listarea destul de pripită. Acestea fiind spuse voi spune doar că, în ceea ce privește Facebook, prefer să aștept să văd evoluția. Până la apariția cifrelor reale, buzz-ul mediatic nu este altceva decât un bruiaj ieftin, dar extrem de eficient pentru mașinile de propagandă de pe Wall Street.