Conspiratia dolarului

Anuntul FED, ca de fiecare dată, a dat semnale mixe astfel încât fiecare poate să aleagă ce-i convine. Dacă piaţa americană a reacţionat violent în sus(mişcare care se va propaga cu siguranţă şi pe celelalte pieţe), TBond-urile au cunoscut o depreciere masiva ca urmare a anunţului că FED-ul va extinde numai perioada, nu şi cantitatea de bani pe care o aruncă pe respectivele hârtii. Evident, mişcarea a fost pusă pe seama semnelor de recuperare care apar la tot pasul, mai ceva ca ghioceii primăvara.

Dobânda a rămas neschimbată(0.25), semn clar că lucrurile încă nu stau roz. În continuare se speră că semestrul doi va consemna revenirea la mult așteptata creştere, dar aceasta nu rezultă decât din previziunile unora, nicidecum din date concrete.

Dacă trebuie să judecăm drept, vom observa că FED-ul are o sarcină ingrată. Trebuie să-i împace atât pe cei care se tem de deflaţie cât şi pe cei care se tem de inflaţie, atât pe cei care sunt speriaţi de colapsul dolarului cât şi pe cei care cred că hârtiile nu au moarte s.a.m.d. Cu toate că misiunea de ieri a fost una practic imposibilă cred că s-a reuşit cel mai bun compromis.

Ceea ce are FED-ul de făcut în continuare este extrem de complex întrucât economia rulează un scenariu absolut nou. Evitarea colapsului care s-ar fi putut produce anul trecut s-a făcut prin eliberarea unei mase imense de bani fără acoperire. Deocamdată respectivii bani nu şi-au făcut simţită intrarea, dar este o chestiune de timp până când noua bula se va umfla violent generând un puternic şoc inflaţionist. Bernanke speră să reuşească să retragă excesul de bani fără a influenţa prea mult economia, însă o asemenea operaţie este practic imposibilă în condiţiile în care recuperarea este încă doar în prognoze.

Marea reuşită a politicii americane constă în devierea discuţiei referitoare la înlocuirea dolarului. Deocamdată criticile venite dinspre emergenţi s-au temperat brusc şi aproape nimeni nu mai contestă rolul dolarului. Motivul este unul cât se poate de simplu: toţi au conştientizat că pierderile rezultate din căderea/înlocuirea monedei americane ar produce costuri imense şi destabilizări masive ale climatului economico-politic. Acest calcul pragmatic a readus statele lumii în jurul unei noi cauze comune: resuscitarea şi recredibilizarea dolarului. "Consensul" ne face pe toţi prizonieri într-o lume în care probabil dezechilibrele se vor rezolva din creion, iar excesele nu vor mai porni doar din SUA. Acum, când toată lumea a înţeles "mecanica producţiei monetare", respectarea regulilor şi a constrângerilor va fi facultativă, iar responsabilitatea cosmetizărilor va reveni FED-ului.

Vine crash-ul? Nicidecum! Ceea ce urmează este cash-ul şi veţi avea mai mulţi bani decât aţi visat vreodată. In FED we trust!